2月，按日均成交金额来看，债券二级市集成交活跃度昭着擢升，产业债月成交金额环比增逾十成。信用利差方面，受资金面全体偏紧影响，资金利率快速上行，信用债收益率阐扬相对滞后，信用利差呈现先收窄后走阔的趋势。往后看，跟着资金面紧平衡气象有望收缩，基准利率水平回落探花 极品，现时被迫收窄的部分行业信用债利差存在反镇压力。

　　统计数据领路，债券二级市集2月总成交金额293，717.04亿元，同比、环比分别加多10.33%和4.77%。

　　按类型分别，利率债方面，2月成交金额189，414.95亿元，同比、环比分别加多11.70%和8.76%。信用债方面，2月成交金额55，536.06亿元，同比、环比分别加多15.22%和9.52%。

　　从成交信用债的特征来看，成交城投债与上月特征无昭着变化，成交城投债的AAA级占比小幅加多，久期散布接续平衡态势，短期、中期和恒久债券均有成交；而从产业债成交来看，市集全体风险偏好有所抬升，成交产业债的信用等第下千里、久期进一步拉长。标明现时市集环境下，部分投资者转向AA级及以下信用等第或期限较长的产业债以得回收益。

　　信用利差方面，资金面全体偏紧，资金利率快速上行，信用债收益率阐扬相对滞后，信用利差呈现先收窄后走阔的趋势。

　　从行业利差中位数的排序来看，箝制2月28日，家用电器、房地产、医药生物、筹办机和基础化工行业利差处于高位，分别为125.99bp、117.81bp、114.53bp、104.79bp和94.09bp；石油石化、公用办事、农林牧渔、电子和交通输送行业利差处于低位，分别为60.85bp、64.63bp、65.89bp、67.64bp和68.48bp。

　　环比不雅察，受月末基准利率涨幅较大的影响，本月多量行业利差较上月末显耀收窄。从行业来看，中游制造类行业利差建筑幅度宽绰较大，终点是前几个月处于高位的电力开导和基础化工；而医药生物行业利差逆势小幅加多。

　　城投债方面，相同受月末基准利率走高的影响，城投债全体利差收窄33.97bp。从区域阐扬来看，多量区域利差较上月末均有所下行。甘肃省看成利差恒久高企的区域，本月发布拟刊行超350亿元再融资专项债券用于置换存量隐性债务的信息，同期市集热诚在策略营救下得到建筑，区域利差月度收窄幅度最为显耀。

　　瞻望后市，信用债利差波动可能进一步加重。在本月基准利率上行幅度较大的配景下，信用债利差被迫收窄较为显耀。磋议词，跟着资金面紧平衡气象有望收缩，基准利率水平回落，现时被迫收窄的信用债利差存在反镇压力。从具体板块来看，产业债方面，跟着经济复苏鞭策基本面改善，多量行业利差有望在低位颠簸，但仍需温文行业分化。城投债方面，高息城投债的稀缺性将进一步突显，鞭策城投债信用利差渐渐收窄，但低等第、弥远期城投债利差可能因市集热诚和流动性问题而波动加重。

　　（作家系大公海外资信评估有限公司时间商榷部董梦琳、李喆）探花 极品